文|春尽安

编辑|文知远

一、营运风险识别

1. 原材料紧缺

众所周知，大型家电制造企业在生产产品时会用到铜材、铝材、钢材等金属材料。

如果这些原材料的价格上涨，势必会对产品制造的成本造成不小的压力。

根据相关数据显示，从2019年4月份至2019年12月份，大宗材料价格都在攀升，其中铜价上升了45%，电工钢上升了34%，铝上涨了52%。

原材料的紧缺对格力电器的发展产生了极为不利的影响。

由于格力电器是劳动密集型产业，对原材料有巨大的数量需求，这就使得公司面临着严重的原材料紧缺的风险。

一般来说，原材料的成本可以占70%以上。

原材料价格的上涨必定会导致企业生产经营成本的增加，这实际上也可以简单地理解成这是市场运作的主要表现形式。

原材料上涨之后，劳动力、物流成本、水电等生产成本要素价格也会紧接着上涨，这将对企业的发展造成较大的限制，企业有资金回收的风险。

2. 资产变现能力弱

格力电器总资产规模在2014年后每过一年都逐年增大，2014年后的五年时间，也就是2019年达到了五年内的最高值2830亿元。

在2014年至2019年间，货币资金所占总资产比例呈现了一个先上升再下降的趋势。

2019年货币资金占比控制在了44.32%，这说明格力已经采取了一些措施来提高资金的使用效率。

在这期间格力电器对电器的销售方面也存在一定的赊销情况，对应的应收账款占比也逐年增加。

由于每一年应收账款的不断增加，这些应收账款可以用来充斥营业收入。

存货所占份额也在扩大，这说明格力电器占用了大量的货币资金，导致企业的资产变现能力变弱。

存货数量高，虽然可以增大企业资产规模。

但是与此同时，也影响了格力电器现金流，影响日常经营活动。

因此，如果企业总资产的增加主要是由于存货的大量增加，企业需要将资金变现。

对资产流动性进行分析时，在考虑库存数量的同时，还要对库存数量进行细致的分析。

格力电器的原材料、在产品以及库存商品在2016年至2019年间增长突飞猛进。

原材料和库存商品金额比2014年几乎增加了两倍，这也侧面说明格力电器销售非常可观。

随着时间推移，当产品被生产完成，转化成库存商品时，库存商品数量的减少恰巧被产品数量的增加进行了补充。

一般来说，当企业存货开始囤积，库存数量开始增加时，企业首先要考虑的是通过更高的技术。

想方设法地创新产品，充分占领市场，减少库存，实现企业的快速发展。

这两年，受到疫情的影响，格力电器存货数量在不断增加。

无论是短期看、还是长期来想，不断上升的库存数量无疑会造成企业现金流的占用，从而给企业带来一定的运营风险。

二、财务风险评价

偿债能力是反映企业财务风险的主要指标，如果不能按时偿还债务，即便利润很高，公司也会面临破产的命运。

要想有足够的偿债能力，公司就必须在流动比率、速动比率等指标上达到一定的标准。

1. 短期偿债能力分析

格力电器的短期偿债能力较强。

虽然流动比率在近六年间略有波动，但从总体上来看，该值稳定的在1之上，说明格力电器具有稳定的短期偿债能力。

2014年到2019年，速动比率仅有2015年一年低于1，其余年份都在1之上，但是格力电器不能掉以轻心。

但从现金比率来看，一般现金比率超过20%为好，格力电器的现金比率超过一般值很多。

考虑到格力电器的应收账款偏多，要考虑到有效利用流动资产的问题。

但是现金比率过高会增加企业机会成本。

如果不能够把货币资金进行合理的分摊利用，那么将会直接影响企业的盈利水平。

从上述分析可以看出，格力电器的流动比率、速动比率等都表现优异稳定。

说明格力电器目前的资金状况较好，但是同时也存在很多的风险隐患。

比如库存风险，现金过多导致的盈利水平受到限制，大部分的现金都没有投入生产经营活动或是资产经营活动。

2. 长期偿债能力分析

企业长期偿债能力的分析，可以从企业的资产负债率和产权比率等指标来观察。

资产负债率是指企业总资产与总负债的比值，是衡量企业流动负债的指标。

产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，它可以反映一家公司是否拥有健全的财务结构。

家电制造业资产负债率的合理范围一般在40%-60%。

格力电器的资产负债率在2018年之前还处于比较高的水平，远远超出了60%，在近两年资产负债率才慢慢控制到了60%左右。

这说明格力电器长期偿债能力增强，其财务风险较小。

但从另一个角度来看，公司负债率持续降低。

说明格力电器没有充分利用财务的杠杆效应，还可以继续借款筹资，这不利于企业的发展。

产权比率较高，这意味着格力电器的融资结构是一个高风险、高收益的结构。

3. 利息保障倍数

通过计算债务筹资企业的税前利润和利息之间的关系，可以得出利息保障倍数这一指标，这个指标可以用来对企业长期偿债能力进行判断。

利息保障倍数的所得值越小，那么企业偿债保障水平越低。

三、格力电器资本运营风险防范与控制

第一个原则是部门风险与公司整体风险防范有效结合。

上市公司必须将整体风险防范放在首要位置起带头作用，才能对部门风险进行更有效的控制。

第二个原则是有效的结合事前控制和风险管理，尤其是一些大企业，事前控制是它们控制风险最好的办法。

然而，风险有时难以避免，将事前控制和事后风险管理有效结合，充分体现企业追求利润最大化的机动性，才能够有效地应对风险。

第三个原则是治标和治本相互结合。

对于很多企业而言，面临不确定的市场环境，企业通常面临突发性风险，采取紧急有效措施，把损失降到最低，这就是所谓的“治标”。

企业管理层要不断反思和剖析产生风险的原因，在风险产生后采取适当的防控措施，这就是"治本"。

标本兼治，企业才能更好地实施资本运营风险管理，帮助企业持续良好运营。

四、格力电器资本运营风险防范与控制对策

（一）综合风险防控对策

1. 树立正确的资本运营理念

在企业的资本运营进程中，格力电器不能一味的追求利润最大化，同时更要重视资本运营风险管理。

对企业的资产结构进行优化，同时对经营目标做出适当的调整，从而最大程度地防范资本运营风险。

除此之外，企业也需要创立起资本运营管理文化，提高资本运营能力，进而提高资本运营效率。

除此之外，可以在公司内加大宣传力度，通过企业内部平台、微信公众号、电视广播等新旧媒体的结合。

对资本运营风险管理不当的危害进行宣传，使得企业各人员对资本运营风险管理加以重视。

2. 建立完善的市场预警管理机制

面对宏观风险时，企业往往会因为从未遇到这种情况而一筹莫展，这时候拥有一支有经验的管理队伍就显得格外重要。

优秀的企业离不开技术过硬、经验丰富的管理人才，同时也离不开健全的市场管理机制体制。

企业对国家法律、国家政策进行深入研究探讨，让企业的经营行为与政府要求一致。

在进行扩张、实行收购计划时，需要对政策的变化进行全面的剖析，对市场的宏观政策进行综合考虑。

针对宏观的政策，采取相应的措施，同时应具体划分管理制度。

对每个岗位进行明确的分工，通过合理分工的方式，优化岗位机制体制，保证权责清晰。

与此同时，各部门不仅要对机制体制进行完善，更应该发挥联动作用，共同努力规避和防范资本运营管理风险，确保企业顺利运营。

（二）经营风险防控对策

1．提高存货管理水平的措施

格力电器已经在其日常生产经营过程中达到了产品多元化的目标，其产品覆盖包括空调、冰箱、洗衣机等在内各种类型的家用电器。

对仓库里的库存进行合理的控制对于企业的可持续发展是必要的。

企业要想避免供过于求而导致的库存囤积，就要充分了解市场需求以及企业自身生产情况，同时在企业的日常经营管理活动中完善企业的制度。

保证企业在采购、生产、销售等经营活动中可以有序进行，使得各个流程之间相互联系又相互制约。

库存评估方法在库存过程中是必不可少的。

对存货进行评估的方法有很多种，但是基本原理都是以成本价作为初始价格计量存货。

目前企业通常采用移动加权法和个别评估法等方式。

随着科技的发展和进步，计算机系统逐渐走入企业的经营活动，个体评估法可以更为准确的定义存货成本。

对于一个企业而言，往往不能够更改已经确定的库存评估方法，如果要进行更改，需要申报批准。

不同的行业，甚至是同一行业中的不同企业通常会根据自身实际情况，采用不同的库存评估方法。

对于价值高和数量少的库存商品，企业往往愿意不厌其烦的进行盘点，以防意外。

为了确保帐目与实际数额一致，帐目的核对工作必须盘点完后由专人实行。

如果盘点的账目与实际有不同，应该找出差异的原因，对责任进行追究。

同时，企业也应该不定期地派人对库存进行检查，对库存的情况有实时的了解。

同时编制库存报告，对库存商品进行盘查的同时，分析根本的问题。

2．应收账款风险的应对措施

企业在经营时经常没有重视应收账款的管理，企业想要稳定健康的发展下去，就必须加强对应收帐款的管理。

只有这样才能保证企业收入的稳定增长，维持稳定的资金流。

近些年来，随着赊销等销售方式的普及，各企业开始对应收账款的管理产生了兴趣。

同时也制定了一系列措施和机制体制来确保应收账款顺利回收到企业。

(1) 加强应收账款的日常管理

格力电器应该根据自身实际状况，将应收账款纳入日常经营管理范围，同时对应收账款管理机制体制进行完善。

要及时地记录应收账款项目，充分体现企业在各个时期应收账款的状况。

如果应收账款与实账不一致，相关部门要及时了解情况，采取相应的措施督促相关人员催收贷款。

(2) 建立客户信用评价制度

对于企业而言，客户的信用水平对起应收账款能否收回有重要影响。

企业在同一客户进行赊销之前，要充分利用可以得到的资源对客户的信用水平和偿债能力进行分析。

然后对信用较高的客户释放较高的信用额度，而对信用水平较低的客户只给较低的信用额度。

在企业经营的实际应用中，要对客户过去的信用情况以及债务清算情况进行调查，从而筛选客户。

有效地控制信用风险，合理地控制因此而带来的损失。

(3) 加强对应收账款回收情况的监督

对于企业与客户之间的应收账款，必须要和客户约定清楚的应收账款收回日期。

对于一些经常性的应收账款，需要对其进行详细的调查和监管，定期建立并应用应收账款按会计期间的账龄分析。

资金的回收应根据超过信贷期限的时间长短进行分析和判断。

当有应收账款出现难以收回的兆头时，必须给予高度重视。

（三）财务风险防控对策

1. 优化资本结构，降低筹资风险

企业应对其资本结构进行合理的调整，将现金流与存货保持一个良好的比例。

同时，应积极拓宽融资方式，避免因过度依赖某些融资方式所带来的约束。

企业要对债务进行控制，不能一味追求杠杆带来的高额利润，进行融资。

同时也要把控好风险，以防可能发生的破产情况。

换句话说，企业如果没有很好地把控债务资本，企业的财务风险会不断加剧。

从而导致企业营业收入出现问题，从而影响筹资活动，产生筹资风险。

也就是说，在日常资本运营管理活动中，企业要保持一个稳定平衡的资本结构。

要学会利用财务杠杆的优势，通过资产负债融资，实现企业利润最大化；

还要严格控制风险，避免给公司造成无法弥补的损失。

2. 开拓多元化的筹资方式

一个企业在日常经营活动中，不可避免的需要大量的资金。

投资者前期的投入资金远远不足以支撑企业的正常经营活动，因为资金不仅很少，而且很困难，难以支撑较大型的扩张方案。

在筹资活动中，企业不能局限于传统的方式，应该充分利用杠杆，根据自身实际情况，在保证资产负债率的情况下，筹集到足够的资金，从而有效防范资本运营风险。

格力电器就可以适当的提高债务融资比例，加快海外市场的拓宽，立足国内主营业务。

不断增加研发资金，加大研发力度，创新开发多样化产品，谋求多方向发展，充分满足人们对电器多样化和定制化需求。

同时还要改善企业的筹资能力和筹资方式，利用多样化的筹资方式，吸引投资者进行投资。

采取多种方式有效利用资金，加快资金回笼。

3. 合理选择资本运营方式

企业应该根据自身实际情况，选择适合自己企业发展的资本运营管理模式，而不是简单的对他人公司的模式进行效仿。

简单的效仿其他公司的模式，不但不能给企业带来理想的利润，反而会给公司带来很多麻烦。

每个企业都有适合自己发展的模式，应该从实际出发，充分分析自己的特点，选择合适的商业模式。

在进行资本运营前，格力电器应进行充分、全面的考察，选择模式应与企业的发展特点相匹配。

4. 建立完善的内部控制系统

首先，财务部门必须是单独独立的一个部门，要与其他部门业务相分离。

财务部门必须要有主动权的同时，能够根据实际情况以及实际需要及时对企业的系统进行完善。

从而让企业股东及时了解情况，让企业迅速做出对企业生产经营活动有益的决策。

同时，财务信息系统也需要进行建立，有效及时的收取信息，这有利于企业更好的识别财务风险。