作为基金市场老十家的嘉实基金，遇到了中年危机。

随着《证券投资基金管理暂行办法》正式出台，国内第一批基金公司开始成立。从1998-1999年，国泰基金、南方基金、华夏基金、华安基金、博时基金、鹏华基金，嘉实基金、长盛基金、大成基金及富国基金等十家公司相继成立，这也便是中国公募市场中所谓的的“老十家”。

时过境迁，随着国内资本市场的持续发展，易方达、广发、天弘、汇添富等一批新兴基金公司在市场中后来居上，成为公募基金市场主力。作为一个市场化程度较高的资管行业，最早的成立时间并不等同于最大的规模。嘉实基金在2022年首次跌出前十，不够最近又回到了第十的位置。

这是嘉实的一个记录，而另一个记录则是董事长赵学军所创下的最长任职时间-22年。不仅如此，在一众知名基金业经理人中，赵学军还是唯一一个成功上位董事长的总经理。不过，随着嘉实基金辉煌的不再延续和排名的滑落，赵学军和他的嘉实要做的功课已今非昔比。

嘉实基金，遇到了自己的中年危机。

从第一到第十，规模保卫战

值得一提的是，如今在“保十”线上挣扎的嘉实基金，曾经是业内当之无愧的标杆。2006年，随着公募基金的发展明显的加快提速，嘉实凭借四季度一次成功的搏击超越南方基金，成为国内首家资产管理规模超过千亿的基金公司。迎来了属于自己的黄金爆发期，在一批基金公司脱颖而出。

尤其是对“五朵金花”机遇的把握，使得其总规模一举跻身前三甲。随着德意志资产管理2005年的参股，让嘉实摇身一变成为国内最大的合资基金公司之一。除了规模以外，嘉实在行业上的创新也有许许多多的看点。

2006年，嘉实推出全市场第一只短债基金——嘉实超短债，标志着短债基金这一产品类型正式走入市场，具有里程碑意义；同年，嘉实策略增长首发的400亿份，刷新基金业股票型基金首发规模纪录。

作为嘉实公认标签之一的创新，与公募元老赵学军不无关系。随着赵学军成为第二任总经理，其变革之路就此开启。尤其是2002年成功获得社保基金投资人管理资格。此举不仅提升了知名度，还极大的增厚收益。

十年河东，十年河西 。“标杆”嘉实基金已不复此前的意气风发，当前步履踉跄，略显吃力。Choice数据显示，2017年至2021年，嘉实基金的资产净值合计的排名分别为第十、第十、第八、第七、第十。

截止本文发稿的2023年5月31日，在全部基金公司资产净值的排名当中，嘉实基金以8349.0.亿元的规模排第十名。

投研之殇

尤其是嘉实旗下明星基金经理归凯管理的嘉实新兴产业股票来看，近几年的业绩并不乐观，甚至可以说是让人大感失望。

来自同花顺ifind的数据显示，今年以来嘉实新兴产业增长-6.68%，排名为577/852；近一年收益率为-2.62%，排名为348/755；近两年收益率为-34.26%，排名为488/606；近三年为-0.74%，排名为344/417。从数据中可以清晰的看到，嘉实新兴产业收益基本位于同类基金靠后的位置。

值得注意的是，新兴产业并非个例。由其管理的灵活配置基金、偏股混合型基金和普通股票型基金中，仅灵活配置收益类为正（今年以来）。从最近一年、两年和三年的同类基金对比中，业绩排名基本位于后50%，个别年份甚至是后10%。

无外乎有投资者在相关平台抱怨“持有嘉实新兴产业，最近亏麻了！”，也正是在这样的业绩面前，规模缩水也成了板上钉钉的事情。作为曾经在2020年掌管超570亿元的基金经理，如今已经从嘉实一哥的宝座滑落。

如果仅仅是一人，可能还并不能说明问题。无独有偶，嘉实基金诸多百亿基金经理的情况与归凯如出一辙。无论是成长风格的投资总监姚志鹏还是平衡风格的投资总监洪流其所管理的基金，近两年业绩排名较为靠后。价值风格投资总监张金涛的排名相对高一些，但与嘉实基金的业内排名来看，仍有一定的差距。

具体数据不在展开，感兴趣的读者可以自行搜索。投资总监业绩的扑街，也指向了嘉实基金投研体系之殇。人才的断层的问题，已经不是嘉实第一次被市场所诟病。

数据显示，2017年至2021年间发生基金经理离任人次最多的基金管理人为嘉实基金，累计64人次基金经理离任产品。这一变动趋势，在2023年依旧得以保持。人才流失和老将业绩的不给力，都是中年嘉实不得不面对甚至需要大力气解决的地方。除此以外，拿得出的过硬业绩，才是投研实力的最佳证明。

在这一方面，嘉实基金确实做得还远远不够。

而另一方面，随着资本市场被提到前所未有高度和资管新规的正式实施。公募基金在过去三年的时间，迎来了高速发展，在规模上一举超过信托达到了27万亿的水平。

在行业持续发展的过程中，涌现了一批优秀的基金公司。除了老十家中的华夏、富国、博时、南方以外，以易方达、汇添富、招商基金等作为公募行业的后来者，已成为领头羊。公募大时代下，强者恒强的格局将会继续延续，一旦失去“先手”，将会掉出第一梯队。

在第十名左右徘徊的嘉实基金，如何度过危机再创辉煌？