干货|净资产增长率,净资产增长率计算公式是什么

今天朋友问了我两个问题，挺难回答的，我仅谈谈自己的理解。

1、估值高低怎样评判?

我在《价值投资手册之：价值投资的价值是什么？》一文中曾说到过什么是价值投资。

价值投资是指投资那些股价被低估的股票，即股价低于其内在价值的个股，在价值回归时，再卖出，赚取一定的收益。

所以估值高低的判断关键是要知道这个股票的内在价值。

文中也提到了：内在价值一般根据净资产或者贴现现金流来衡量；

也就是内在价值的判定条件有两个，一个是净资产模型，一个是现金流贴现模型；

也就是估值的高低怎么评判的问题，答案就是通过内在价值来评判。

2、什么样的估值是合理的?

影响估值高低的因素有很多，比如每股收益、行业市盈率、流通股本、每股净资产、每股净资产增长率等指标。所以判断一个股票的估值需要经过综合考量，我个人比较常用的是市盈率PE、市净率PB和净资产收益率ROE这几个指标来判断。

1、看股票市盈率

首先用市盈率分位值判断，目前很多选股软件上有市盈率分位值，如：30分位值，表示历史上30%的交易日比现在估值低，这是通过历史的市盈率的情况来研判当下的市盈率在什么水平上。

然后对比同行业平均市盈率及其在行业中的排名。如果显著高于行业平均市盈率，则需要考虑存在高估的可能性比较大。

2、看股票市净率

也是先看市净率的分位值来判断当下市净率在历史上是个什么水平，如果比历史上大多数时候都低，考虑存在低估的可能性比较大。

其次也是要跟同行业的平均市净率对比，特别是跟同行业内经营风格和基本面比较接近的公司对比。

3、看净资产收益率

什么是净资产收益率呢？通俗地讲，就是公司投入的净资产能够带来多少回报。它的英文简称是ROE，计算公式是ROE=净利润/净资产。比如投入1元，赚了0.2元，那么它的净资产收益率就是0.2/1=20%。

净资产收益率是我比较看重 的一个指标，因为股神巴菲特也是很重视这个指标，这个指标是看公司成长性的一个指标。

市净率是越低越好，净资产收益率是越高越好，只有市盈率比较难判断，并非越低越好。因为有些强周期的个股，在周期高点，由于净利润非常高，导致市盈率很低，但是股价却是在高位，这个时候就不是市盈率越低越好了，所以需要综合研判，并不是静态去看一个指标。

所以什么样的估值是合理的?这个问题的答案就是通过以上指标综合研判，如果当下估值在历史分位没有显著高估也没有显著低估，即合理。

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