[热门]资深介绍:如何赎回基金,公益性基金会要不要交税
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虽然周三的下跌令人揪心，但昨日，三大股指又再度回升，上证指数、深证成指和创业板指分别上涨了0.27%、0.97%和1.68%。小夏前两天也跟大家聊过，今年以来A股经历了“先抑后扬”的行情，经过4月末以来的这波反弹，大部分权益基金的净值都逐渐收复了年初失地。于是投资者们陷入了新的烦恼，“基金回本了，到底要不要卖出呢？”（数据
小夏今天就跟大家一起聊聊行为投资心理学中的“处置效应”再探讨一下正确的“卖出攻略”，或许就能很好地解答大家心中的疑惑～
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“处置效应”：卖出盈利的，保留亏损的
我们先来做一个心理测试：假设账户中有两只基金，基金A赚了15%，基金B亏了10%，现在要选择卖掉一只基金，你会选择卖出哪只呢？如果你选的是卖掉基金A，那么这种行为很可能就是“处置效应”。简单来说，“处置效应”就是投资者倾向于卖掉账户里盈利的股票，而保留亏损的股票。研究表明，无论是股民还是基民都普遍存在处置效应，而且个人投资者比机构投资者的处置效应更明显。
为什么会有“处置效应”呢？其根本原因在于“损失厌恶”，顾名思义，就是不想面对损失。心理学家通过核磁共振扫描人的大脑发现：在遭受损失前后，投资者大脑皮层的兴奋区域是完全不同的，这也造成了投资者面对盈利和亏损时出现了以下反应：在基金或股票盈利时，投资者往往变成风险回避者，更喜欢确定的收益因而会卖出盈利的股票，“落袋为安”；而在基金或股票亏损时，投资者成为风险厌恶者，因为不愿意面对确定的损失因而会继续持有亏损的股票，这样浮亏就不会变成真正的亏损。
说到这里，有的小伙伴要问了：“不对啊小夏，你之前不是一直跟我们说，在基金亏损时要耐心持有静待花开吗？‘处置效应’所表现的不也正是这种心理吗？”如果大家是经过缜密分析，认为市场后面反弹的可能性较大，不卖出亏损基金或股票的确没什么问题。但现在咱们聊的不是要不要因为亏损而卖出的问题，而是，投资者已经打算要卖出基金或股票，卖出过程中如何抉择的问题。而他们在选择卖出哪只时，却并不是出于对市场以及基金本身质地的理性分析，而是由于感情上对确定性损失的规避情绪。这种行为带有一定的情绪性、盲目性，是一种常见的投资心理陷阱。“处置效应”其实也是某种意义上的“劣币驱逐良币”，往往会让投资者被个别“黑洞”吸走盈利和本金，丧失继续投资优质基金或股票的机会。
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用投资的纪律性克服“处置效应”的心理陷阱
小夏之前说过很多次，投资本身是一项“违背本能”的行为，“处置效应”其实也是“本能”的一种，需要我们用投资的纪律性去克服。换句话说，我们需要制定基金卖出的标准，以此来决定什么时候卖出、该卖出哪只，而不是凭借感觉和喜恶盲目抉择。
那么何为卖出的标准呢？小夏认为应该分为两步。
第一步，决定是否应该卖出。如果你的赎回是出于以下几种情况，那就可以考虑及时止盈：第一种情况是出于自身仓位调整的需要，比如说当前持有的基金仓位偏高，偏离了自己的资产配置计划，突破了自己的投资偏好；第二种是达到了预期目标，可以按照自己的投资计划进行仓位调整；三是对后市的市场情况比较不确定，认为未来比较长一段时间内可能风险会大于机会；四是找到了更好的投资方式，比如拿着这笔钱去继续深造充实自己等。在这几种情况下，投资者可以考虑及时卖出止盈。
第二步，决定卖出哪只。如果你按照卖出标准确定自己的确是应该卖出了，而账户中又不只一只基金，那么不妨按照以下问题来选择具体的赎回标的。
第一个问题，从历史表现来看，哪只基金的风险收益比更好？这个问题包括风险和收益两个方面，需要同时考虑历史收益和最大回撤这两个指标。比如在最近三年时间里，基金A的收益是30%、最大回撤是-30%，基金B的收益是25%、最大回撤是-15%，那么综合考虑的话基金B的风险收益比其实要更高一些，这样的基金持有体验会更好，更有利于我们坚持长期投资。
第二个问题，哪只基金布局的行业前景更好？历史表现体现的是基金质地，而我们投资终究投的是预期和未来，因此大家需要甄别基金所投资的方向，包括风格、行业、主题等，选择留下你认为投资前景更好的那只。
第三个问题，哪只基金所处的行业估值处于历史高位？估值高低往往影响着短中期走势，即使是公认高景气度的新能源行业在估值较高的情况下，也在去年末到今年一季度经历了较大幅的回调。如果你手中某只基金所投行业的估值已经处于高位，那么出于短期风险控制的考虑可以选择卖出避险。
第四个问题，哪只基金的持有仓位过高了？咱们昨天刚刚讲过资产配置，资产配置的原则在于相对均衡，如果在经过一波上涨之后所持有的某一只基金仓位已经很高，那么进行调整是比较值得考虑的。
希望小夏今天的分析能解答大家当下的困惑，也希望我们每个人都能遵守自己制定的投资纪律，在下跌时不慌张，在反弹时也不急躁，在长期投资中获得理想的收益！
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