实事百科报道:优先股是什么意思,优先投资权

发布时间：2023-06-03 11:39:12 阅读:

如今中资银行发行的境外优先股非常火爆，在参与认购的投资者当中，甚至还出现了外国央行的身影。惠理推出投资优先股答疑手册1，以便让投资者对优先股有更深入的了解。

1. 对于投资标的的选择有什么标准吗？惠理如何甄选具投资价值的优先股？

判断中资银行境外优先股的投资价值，主要从三个方面来分析：

2. 为什么优先股票息可以这么高？靠谱吗？

看你跟什么比啦，优先股介于债券和普通股之间，股息支付在债券之后，风险高于债券，票息自然会高一些。优先债是优先偿还的债券，风险比优先股要再小一些，但是票息也自然会低于优先股。

另外，中国优先股市场建立的时间比较晚，前期的境外优先股对如何厘定票息没有可参考的对象，于是就参照了优先股发行量较大的欧洲市场，当时欧洲优先股的股息率基本都在7%左右，较国企债券高出不少。不过，随着市场逐渐成熟，规模不断扩大，现在中资银行所发行的境外优先股股息率主要在4.5-5%之间，仍高于国有企业发行的债券。

3. 为什么中资银行不在内地发行优先股，而要在海外发行境外优先股？

4. 投资优先股，最差情况下的风险是怎样的？

优先股最差的风险就是“违约不付息”，有时还有可能被强制转为普通股。

5. 市场上的投资于境外优先股的基金部分有“锁汇”的操作，具体是什么意思？

“锁汇”就锁定汇率的简称，在银行业务中叫做“远期结售汇”。简单来说，就是在结汇时不是按照当天的外汇牌价，而是按照之前商议的汇率进行结汇。

境外优先股基金采用“锁汇”的方式，主要是出于保障投资者利益的考虑。因为境外预期人民币贬值，从2014年下半年起，通常1年远期合约与现价有2.5-3%的汇率差，采取“锁汇”可以为投资者对冲未来的外汇风险。

6. 优先股的交易价格是否包含股息？如何交割？

八个字：净价交易，全价交割。

净价交易将债券的报价与应计利息分开计算，以不含利息的价格进行的交易，价格只反应本金市值的变化，而利息则以天数另外计算，以确保持有人享有持有期的利息收入。

用个公式就可以一目了然。

再举个实例：

某投资者在2015年8月1日以102.20元的价格购入一手面值100元、票面利率为2.63%、7年期债券，那么这102.20元除了包含这面值为100元的债券本金的当日市价，还包含自上一个派息日至2015年8月1日的应计利息，假设为260天，应计利息则为1.87元。