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富凯摘要：自称降负债率样本的中信国安集团，很快倒在了债务危机上。刚刚曝出中信集团请求银保监会阻止银行讨债消息后一天，就有银行申请了冻结查封财产。

作者|欧文

已有30年历史的老牌国企——中信国安集团（以下称“中信国安”）正面临着巨额债务的“致命打击”。

虽然背后大树中信集团已经出手帮其整合资产、筹集资金、解决债务问题，并聘请中信证券为其做财务债务重组。但从种种迹象表明，这一危局没有任何好转迹象。

而当前暴露的25亿元债务违约，也仅仅是其巨大债务体系的冰山一角。公开报道显示，截至1月中信国安的有息负债高达1558亿元，仅银行借款就占到824亿元，包括工商银行、建设银行、农业银行等。

有媒体透露，已有银行准备好材料，通过司法程序确保借款安全，率先提出这样申请的为民生银行。法院裁定，查封、扣押、冻结中信国安集团的财产，限额4亿元。

中信集团“出手”未见效

4月18日，联合资信官网头条挂出了下调中信国安评级的公告，这已是联合资信在一月内第二次、年内第三次发布评级（可能）下调的公告。

据财新报道，春节后，中信集团的工作组进驻中信国安。同时也有媒体在3月初对此进行了报道。

联合资信的两次评级下调公告均发生在此之后。对比两次公告内容可见，中信国安的债务问题并没有得到缓解，而且有进一步恶化的趋势。

在3月18日，联合资信称，集团持有的上市公司中信国安、白银有色和中葡股份股权几乎全部质押或冻结，公司资金链紧张，融资及再融资难度加大，整体偿债能力有所减弱。

近期，联合资信在与中信国安多次沟通获得的消息，集团持有的上述3家上市公司股权在几乎全部质押或冻结的基础上，于2019年3月19日至4月12日期间新增9笔司法冻结。

同时公告称，由中信国安提供担保的部分子公司债务利息支付逾期，公司或有事项风险有所增加，流动性压力、融资及再融资能力仍未得到改善，整体偿债能力进一步减弱。

鉴于此，联合资信决定将其主体长期信用等级由AA-下调至A，将发行的8只余额150亿元的债券信用等级也由AA-下调至A，评级展望为负面。

与神州长城因为银行抽贷陷入流动性危机不同，中信国安更害怕银行抽贷让自己陷入“回天乏术”的境地。

有媒体报道称，中信集团已经就其流动风险向银保监会请求协助，希望监管层能够帮着挡住追债的银行机构，同时陆续向其提供了至少37.5亿元委托贷款。

不过这一请求并未凑效。民生银行已经提出查封、扣押、冻结财产申请。

快速扩张后迎“恶果”

3年前，中信国安启动混改，由中信集团100%国有控股改制为6家股东共同持股。由此也拉开了公司快速扩张的序幕。

公开资料显示，公司为三家上市公司实际控制人，还是白银有色第一大股东。此外还简介投资了多家上市公司及知名企业。同时亚非美洲均有落子。业务范围更是囊括金融业务、信息网络、旅游、资源能源、大消费、文化、城市运营、健康养老及海外业务等9大板块。

如此扩张也使得集团负债由2014年的676亿元，迅速扩张到1558亿元，进而引发当前的债务危机。从中信国安发布的报表显示，截止2018年负债合计已超过1782.97亿元，负债率高达80.49%。

就在1年前，中信国安董事长李士林在2018年工作会议上表示，国安的改制成功，本身就是最好的降低负债率的样本。副董事长罗宁更是在此前豪言，比什么都别和中信国安比有钱,恒大再有钱也只是我们的冰山一角。

不过，中信国安的“混改”也招来诸多非议。清华大学马克思主义学院副教授刘震表示，中信国安混改对于资产定价、股东遴选等没有公示，却通过上市公司一纸公告宣布混改完成。这种浑水摸鱼式的改革成为一种模式的话，毋庸置疑将导致一场瓜分和侵占国有资产的饕餮盛宴。

如今盛宴过去不足4年，中信国安在走过短暂“辉煌”后，也由“买买买”变为“卖卖卖”，为缓解债务危机筹措资金，不过显然，这些资金远远填不满其“债务黑洞”。

据统计，2018年中信国安累计偿还金融机构借款达500亿元。然而其2019年内到期的有息负债仍高达732亿元。

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