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风电行业的持续火爆，带动产业链各个环节进入红利期。自去年四季度以来，风电叶片的重要原材料玻璃纤维价格强势反弹，高利润的诱惑吸引了众多公司“争而食之”。

财经网讯，5月14日，长海股份（605006.SH）披露称，拟投资63.47亿元投资建设60万吨高性能玻璃纤维智能制造基地项目。

根据公告，本项目建设四条年产15万吨玻纤池窑拉丝生产线，分两期实施，每期两条。其中一期建设期拟为30个月，二期工程拟为24个月，总建设期为54个月。

长海股份表示，项目建成后，公司现有产能将得到进一步扩充，产品结构更加合理，成本优势更加明显，同时拓展了产品的应用领域，尤其是风电领域，完善公司的产业链布局，增强了公司的行业竞争力。

努力跻身“第一梯队”

长海股份此次扩产，有其自己的打算。

根据公告，长海股份此次投资项目收益率远超同行企业。

项目可行性研究报告显示，本次投资项目达产后年平均营业收入38.34亿，年平均净利润约15.34亿，净利率达到了40%，税后财务内部收益率为28.57%，投资回收期为6.43年。

而据中材科技（002080.SZ）4月21日披露公告显示，公司拟投资9.46亿元建设一条年产9万吨新一代高模高强玻璃纤维生产线。项目建成后，预计可实现年均销售收入7.13亿元，年均利润总额1.84亿元，净利润率约21.59%，总投资收益率20.34%。

天风证券研报指出，长海股份新项目内部收益率更高，达产后公司将跻身国内第三大玻纤企业，2021年玻纤价格较为乐观，长期需求空间仍在。

5月17日，长海股份股价飘红，报收17.22元/股，涨幅为5.58%，总市值为70.38亿元，接近项目投资总额。

公开资料显示，长海股份主营业务为玻纤制品及玻纤复合材料的研发、生产和销售。从供给端来看，国内玻璃纤维行业企业集中度较高。

目前我国玻纤产能约550万吨，约占全球产能的70%。其中，中国建材旗下的中国巨石（600176.SH）、中材科技分别拥有200万吨、100万吨的玻纤产能，重庆国际复合材料有限公司凭借90万吨的产能紧随其后。上述三家企业占国内玻璃纤维近70%产能。截至2020年末，长海股份玻璃纤维及制品产能为20万吨，产能利用率为95.03%，暂居第二梯队。

去年12月底，长海股份发行5.5亿元可转债用于“10万吨/年无碱玻璃纤维粗纱池窑拉丝技术生产线”。结合本次投资项目，长海股份玻纤产能预计将由20万吨提升至90万吨，有望跻身国内玻纤产能前三甲。

玻纤风口上的机遇与挑战

长海股份掷出约等于公司市值的投资项目，其背后的逻辑源自风电产业火热，进而带动玻璃纤维价格的暴涨。

从应用场景来看，玻璃纤维是一种性能优异的无机非金属材料，具有耐高温、抗腐蚀、强度高、比重轻、电绝缘高等特性，广泛应用于汽车固件、建筑装饰、航天、风电等领域。

2018年以来，受到市场无序竞争、价格战频发等因素影响，国内玻纤一度出现产能过剩，价格持续下降，行业扩产节奏驱缓。不过，去年风电产业的“投资热”将玻纤产业“带火”。

2020年8月以来，随着陆上风电迎来抢装的“窗口期”，作为叶片原材料的玻纤出现供不应求的情形。根据卓创资讯统计，玻纤2400tex缠绕直接纱的价格从去年8月的3950元/吨提升至今年2月的5800元/吨，涨幅接近50%。

3月份玻纤价格持续保持高位，玻纤直接纱均价从 5816.7元提升为 6139.6元，涨幅达到347.9元/吨。

从玻纤价格来看，这一行业无疑处于风口之上。然而，尽管价格涨势喜人，但中银证券在研报中指出，预计2021-2022年玻纤行业新投产能超过100万吨，或对行业有一定冲击。

根据长海股份一期项目30个月的建设周期测算，若立即开工，公司30万吨玻纤产能将于2023年11月投产，二期项目将于2025年11月投产，能否赶上本轮行情尚属未知。

除此之外，对于长海股份而言，要拿出逾63亿元的现金也并非易事。

根据方案，本次投资项目资金

截至今年一季度末，长海股份账面上货币资金为9.17亿元，短期借款为0.11亿元，公司仍存在较大的资金缺口。

从产业风口，到市场行业，从扩产量级到项目回报率，长海股份杀入风电叶片“第一梯队”的信心满满。但风电行业的高增长“风势”能否一直保持，以及重资产投入特性等，均是长海股份面临的考验。

文/李璐